风暴魔域野外首领怎么爆丰厚的奖励: 購買基金主要看那些問題?基金當期的最大回撤有什么影響?

  • 作者:小伍
  • 來源:財大師
  • 類型:轉載
  • 發布日期:2019-03-11 08:30:02

风暴魔域服务器断开连接,错误代码203怎么办 www.bvywh.icu 最近看到某機構關于權益類基金的業績受哪些因素影響的深度研究性文章,今天財大師和大家分享下。購買基金我們可以分別從基金經理、基金本身、基金公司三個因素進行實證研究,并進一步做細分。
1535179082554820.jpg

一、基金經理

1、是否擔任過賣方研究員

2、基金經理年限

3、跳槽頻率

4、相同基金同一時間共同管理人數

5、任職期間持股集中度及倉位

通過模型得出如下實證結果:

從實證結果來看,對于基金的業績而言:

1.曾經擔任過賣方研究員的基金經理平均業績及 Jensen 比率均顯著優于從未擔任過賣方研究員的基金經理,而未曾擔任過賣方研究員且擔任過買方研究員的基金經理業績與其他基金經理相比沒有明顯差異;

2.從性別角度來看,男女基金經理的平均業績沒有顯著差異,但是女性基金經理平均回撤顯著更小,即女性基金經理相對而言更擅長對風險的把控;

3.從學歷角度來看,碩士和博士學歷的基金經理的平均業績顯著更優,尤其是在回撤控制方面,表現更佳,但是碩士和博士學歷的基金經理在業績表現、回撤控制等方面則均無顯著差異;

4.基金經理年限越長,越能夠獲得更為優秀的收益,同時也能夠更好地把握風險;

5.基金經理的跳槽次數越多,對業績可能會有一定的負面影響;

6.曾經就讀 MBA、持有 CFA 或 CPA 等證書對業績無明顯影響;

7.同一只基金在同一個時間段內,共同管理基金的人數越多,會對基金業績產生一定的負面影響;

8.每季度的基金持股集中度越高,基金業績越好,但是相應的,回撤也越大;

9.基金倉位對于基金業績無明顯影響,但是倉位越高,基金當期的最大回撤也越大,對 Jensen 比率卻有一定的正面影響;前者與一般預期相一致,后者則顯示倉位的增加更可能會帶來超額收益;但是由于該變量主要用來作為控制變量,且相關系數并不大,因此,該影響程度較小;

二、基金本身

1、 基金歷史業績

2、 歷史規模

3、 機構持有者占比

基金對應的上一期業績對基金本期業績具有顯著的反向影響,對于風險收益指標及回撤則均有同向強化作用;

基金的上一期規模對于基金下一期的業績、風險收益及回撤均有顯著的反向作用;

機構投資者持有份額的比例越高(定制基金除外),基金的業績和風險收益表現均越好,回撤控制情況也更佳;

三、基金公司

1、成立年限

2、注冊資本

3、公司性質

4、整體持股集中度

從實證結果來看,對于基金的業績而言:

1、基金公司的整體持股集中度(HHI)越高,旗下基金的業績越好,對應的 Jensen比率也越高,區間回撤控制能力更佳;

但是,基金公司規模越大,整體持股集中度可能會有所下降,規模較大的基金公司平均持股集中度低于中小規模的基金公司(權益規模越大,持有股票數量增加,持股集中度下降)。

由于公司整體規模對于基金業績也有著顯著的影響,因此在觀察公司集中度對基金業績的影響時,必須要控制基金管理公司的規模。即在進行簡單比較幾家管理公司的持股集中度時,同一規模量級的基金公司才能夠進行比較。

2、基金公司權益類管理規模越大,基金的業績及 Jensen 比率均表現更佳,區間回撤控制能力也愈強;

3、基金公司的注冊資本越高、成立年限越久,基金的業績表現越好,回撤控制更佳;

特別需要投資者注意的是基金的但系最大回撤率:
對于投資者來說,在其他因素相似、無明顯差異的情況下,可以選擇擁有賣方研究經驗且基金經理年限更長的基金經理所管理的基金,并盡量選擇管理規模更大、歷史更悠久的基金公司所發行的基金;在規模相近的情況下,可以選擇整體集中度較高的基金公司;不要在某只基金受到熱捧(上期業績優秀,規模大幅增長)的情況下進行“沖動投資”。


財大師基金小貼士
如果是在不懂基金,可以嘗試做基金定投會好得多。

文章標簽
所屬專題

溫馨提示:以上內容僅為信息傳播之需要,不作為投資參考,網貸有風險,投資需謹慎!

轉載聲明:財大師部分文章圖片為網絡轉載,若有侵權,還請發郵件聯系[email protected]刪除

猜你想看